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可转债股票一览 博彦转债申购价值分析

日期:2019-08-13 来源:可转债股票一览 评论:

[摘要] 可转债股票一览:博彦转债申购价值分析。预计网下中签率为0.12%~0.14%。预计博彦转债上市首日价格在103~105元之间。 基本结论 事件:2月28日晚,博彦科技股份有限公司发布公告,将于2019年3月5日发行5.76亿元可转债,对此...……

可转债股票一览:博彦转债申购价值分析。预计网下中签率为0.12%~0.14%。预计博彦转债上市首日价格在103~105元之间。

基本结论

事件:2月28日晚,博彦科技股份有限公司发布公告,将于2019年3月5日发行5.76亿元可转债,对此我们进行简要分析,结论如下:

债底为78.25元,YTM为2.80%。博彦转债期限为6年,债项评级为AA-,票面面值为100元,票面利率第一年0.5%、第二年0.8%、第三年1.0%、第四年1.5%、第五年1.8%、第六年2.0%。到期赎回价格为票面面值的112%,按照中债6年期AA-企业债到期收益率7.18%作为贴现率估算,债底价值为78.25元,纯债对应的YTM为2.80%,债底保护性较弱。

平价为100.11元,下修条款易触发。转股期为自发行结束之日起满6个月后的第一个交易日至转债到期日,初始转股价为8.90元/股,博彦科技2月28日的收盘价为8.91元,对应转债平价为100.11元。博彦转债的下修条款为:15/30,90%,有条件赎回条款为:15/30,130%,有条件回售条款:30,70%,下修条款较易触发。

预计博彦转债上市首日价格在103~105元之间。截至2月28日,博彦转债平价为100.11元。参照平价可比标的、规模可比标的且考虑到其为小盘低评级转债,上市估值或将有限,预计上市首日的转股溢价率在3%~5%之间,则上市首日价格在103~105元区间。

预计网下中签率为0.12%~0.14%。博彦转债总申购金额为5.76亿元,若配售比例为10%,那么可供网上网下投资者申购的金额约为5.18亿元。假设网下参与户数为1300~1500之间,平均单户申购金额为2.5亿元,则网下中签率为0.12%~0.14%之间。

考虑到博彦转债为小盘低评级标的,正股看点有限,且债底保护性较弱,建议谨慎参与申购。

风险提示:债底保护性较弱、正股业绩不及预期等。

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