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战略配售是什么 一文全面了解战略配售基金

日期:2019-08-22 来源:战略配售是什么 评论:

[摘要]CDR细则落地以来,关于独角兽基金的讨论热火朝天,那么CDR是什么?战略配售基金是什么?普通投资者应不应该参与?如何参与?凯石金融产品研究中心就这些问题为投资者做了详细解答。Q:CDR是什么?A:DR(DepositoryReceipt)存...……

CDR细则落地以来,关于独角兽基金的讨论热火朝天,那么CDR是什么?战略配售基金是什么?普通投资者应不应该参与?如何参与?凯石金融产品研究中心就这些问题为投资者做了详细解答。

Q:CDR是什么?

A:DR(DepositoryReceipt)存托凭证,是指一个证券市场上流通的代表另一个证券市场上流通的证券的可转让凭证,是一种公司融资业务范畴的金融衍生品工具。

CDR,也就是在中国发行交易的DR,类似的有ADR(美国信托凭证)、EDR(欧洲信托凭证)。

CDR案例:我国还没有CDR,以ADR为案例——中国电信:2002年11月15号发行H股在香港上市,2002年11月14号发行ADR在美国上市,1份中国电信ADR对应100股中国电信港股。中国电信港股与11月7号进行定价,ADR定价经过汇率换算后与港股发行价格一致。

Q:什么是战略配售?

A:战略配售:“向战略投资者定向配售”的简称。简单来说,就是以锁定持股为代价获得优先认购新股的权力;参与战略配售的优势在于获配数量大。

Q:战略配售基金是什么?

A:创新类产品,第一批试点有6只,主要投资方向即为战略配售标的(稀缺性科技大公司,潜在标的可能含阿里巴巴、腾讯、百度、网易、小米等)+高等级债券。

稀缺性科技企业是未来的风口,蕴含巨大的投资机会,投资创新企业,在一定程度上可以说是投资国运,与中华民族的伟大复兴共同成长。

战略配售是什么 一文全面了解战略配售基金

这意味着:普通个人投资者享受着和全国社保、养老金等机构同等的配售优先权!

总的来说,从南方战略配售基金来看,由于这一基金所面对的投资对象很特殊,因此也很照顾个人投资者,比如门槛低、个人优先等。相比企业IPO与个人投资者从前的投资渠道,借道南方战略配售基金,个人投资者现在其实走上的是一条投资独角兽或巨头企业的捷径,这无疑是一种普惠性的改革。

南方基金副总经理兼首席投资官(权益)史博表示,做战略投资者就相当于做基石投资,基金公司可凭借其完善的投研体系,通过对IPO公司基本面、盈利模式、发展前景进行分析,战略性投资具有价值创造能力和发展潜力的企业,获取长期收益。南方战略配售基金可谓是普惠金融的代表性产品,公募基金参与“战略配售”投资,将为普通投资者开辟一条崭新、便捷的参与战略配售的通道。

业内称,过去一些年,美股里的科技股涨得相当夸张。阿里过去两年翻了两倍,京东过去一年也涨了超过50%。从市盈率角度和PEG角度来看,估值已经不算便宜了,美股纳斯达克指数的估值处于近10年里的高位。

到今年一季度,6只战略配售基金净值增长也不弱。其中,汇添富3年战配基金3.08%,嘉实3年战配基金1.21%,南方3年战配基金2.55%,易方达3年战配基金2.19%,招商3年战配基金2.37%,华夏3年战配基金1.49%。

7只基金中只有工银瑞信一家是3年封闭式基金,因为要参与战略配售,股票有锁定期,所以必须封闭运作。其他6只均是开放式混合基金,说明他们更多只是想在科创板走一走、捞一捞,好玩就玩,不好玩就意思意思可以跑了,反正重点不在于科创板,在于利用科创板吸金。

早些年,由于我国A股和H股市场IPO的规则限制,BAJ都不得不构建VIE结构赴美上市,腾讯则选择了香港,BATJ(百度、阿里、腾讯、京东)这些年的发展红利,国人基本都无法分享。然而拆VIE回归A股,是一件艰难到不现实的事情,于是CDR诞生了。一想到可以投资BATJ,大家都认定躺赚无疑,可是故事居然发生了反转。

从基金持有人户数上看,以南方战略配售基金为例,截止3月22日持有人户数为545404户,相比刚成立时的536232户,增加了9172户。

所以说,全民性是此次战略配售基金面向广大个人投资者的本质意义。而全民性背后,则是政策对普惠金融的支撑。从金融普惠的角度来看,战略配售基金的诞生对我国的投资环境来说是一种改善。

截至2019年3月22日,汇添富战略配售基金基金份额总额为144.81亿份,相比成立时增加接近4500万份,在6只战略配售基金中份额增加最多,其余5只战略配售基金份额增长也在592万份至2517万份不等。

优质的大型企业上市,“打新”收益往往相当丰厚。以收获16个涨停开板的药明康德为例,截至6月5日收盘,药明康德股价为119.78元,相对于21.6元的发行价,中一签就意味着已有10.89万元盈利入账。

Q:还有哪些潜在的战略配售标的?

A:首次公开发行股票数量在4亿股以上的,或者在境内发行存托凭证的(DR),可以向战略投资者配售股票。

媒体报道称,“百度、阿里巴巴、腾讯控股、京东、携程、微博、网易以及舜宇光学”首批8家非A股上市公司将以CDR方式回归A股;小米将于近期在港股上市且同时在A股发行CDR。

Q:产品投资价值?

A:定位固收+,分享高等级债券收益及战略配售标的的收益。具体形态上:灵活配置型基金,3年封闭式基金,总仓位可以0%-200%,股票仓位0%-100%。

Q:债券收益如何?

以6月7号信用债收益率为例,AAA-6M信用债收益率为4.6850%, AAA-3Y信用债收益率为5.0250%。实际操作中,封闭式基金可以加杠杆获取更高收益,理论上可以达到200%,一般投资过程中可能维持150%的杠杆。

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基金仍然是一种投资产品,而高信誉度至少意味着一点,南方基金在过去的发展过程中在投资管理以及投资收益等方面取得过不错的成绩。对南方基金即将发行的战略配售基金而言,这一优势也将为个人投资者带来一定的投资安全保障。

从三季度末持仓来看,战略配售基金的持仓均主要为债券等固收品种,并未持有股票等权益品种,为何多只基金突然一周之内净值大涨超1%。

何况这个CDR,都是在外盘已经抄过几波的股票了,它的股价已经不便宜了。

从三季度末持仓来看,战略配售基金的持仓均主要为债券等固收品种,并未持有股票等权益品种,为何多只基金突然一周之内净值大涨超1%。

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开卖前盛大造势,传单都发到了菜市场,结果3000亿的份额,最终只募到1千亿,这届基民不行啊;不过,相比传闻中600亿的惨淡,结果还算超预期。

由于本周的大涨,加上前期债券投资收益,战略配售基金成立以来的收益已经相当可观。其中汇添富3年战略配售、南方3年战略配售的净值增长率已经达到3.59%、3.46%,双双超过了3%。

另外,虽然A股以往的IPO定价都很低,所以但凡新股上市都是连续几个涨停,打新股稳赚不赔成为了定律,但是在成熟市场并不是这样的。小米在港股发行后,没多久就破发了。前段时间在纳斯达克上市的中国网红第一股“如涵”也是破发。科创板的定价机制和涨跌停制度都和现行的A股规则不一样,所以科创板战略配售是不是能躺赚或者说能赚多久,能否持续盈利3年,都是未知。

可是我们看一下首批的7只科创基金,到底是什么货色。

华夏、嘉实、汇添富3只战略配售基金今日也同时披露2018年年报。

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